Mengapa Hong Kong tidak bisa menyingkirkan dolar AS |

Mengapa Hong Kong tidak bisa menyingkirkan dolar AS |

Topautopay.com – Hong Kong tidak bisa menyingkirkan dolar AS karena ketergantungan yang kuat pada mata uang tersebut dalam perdagangan dan keuangan. Selain itu, status Hong Kong sebagai hub keuangan internasional juga membuat dolar AS menjadi mata uang yang paling penting di wilayah itu. Meskipun ada beberapa upaya untuk mengurangi ketergantungan pada dolar AS, hal itu akan membutuhkan sebuah strategi yang hati-hati dan kompleks untuk dilakukan.

Hot News Hongkong –

Bacaan Lainnya

Mata uang Hong Kong menghadapi ujian terbesar sejak krisis keuangan global 2008.

Bekas jajahan Inggris itu masih mendenominasi mata uangnya dalam dolar AS. Ini adalah pengaturan yang sudah ada sejak hampir empat dekade dan telah lama dianggap sebagai jaminan stabilitas keuangan dan kemakmuran.

Namun dalam beberapa bulan terakhir, bank sentral China harus membakar sebagian besar pembelian dolar Hong Kong untuk mempertahankan patokan terhadap mata uang AS.

adalah pedagang Mengambil keuntungan dari ketidakpastian tentang masa depan Hong Kong sebagai pusat keuangan global dan perbedaan suku bunga antara kota dan Amerika Serikat. Ketegangan geopolitik dan pengetatan cengkeraman Beijing, khususnya, merusak visi jangka panjangnya sebagai pusat keuangan global.

Neraca keseluruhan Hong Kong, tingkat likuiditas dalam sistem perbankan, telah menurun tajam selama setahun terakhir, dan turun lebih dari 90% dari puncaknya pada tahun 2021. Ini diikuti oleh Hong Kong yang hanya $44,76 miliar ($5,7 miliar). Senin, level terendah sejak November 2008.

Penurunan yang signifikan adalah tanda bahwa investor kehilangan dolar Hong Kong. Menurut pejabat, kota ini masih memiliki cadangan devisa yang cukup yang dapat digunakan untuk menopang mata uang. Tapi itu tidak meredakan kekhawatiran pasar. Beberapa analis menyerukan agar kota itu melepaskan diri dari dolar AS sama sekali.

“Pasok mata uang Hong Kong terhadap dolar tidak berkelanjutan. Risiko kota ini semakin dipengaruhi oleh kebijakan moneter AS,” tulis ekonom independen Andy Xie bulan lalu. “Karena permintaan global untuk yuan terus meningkat, konversi mata uangnya akan meningkatkan kekayaan finansial Hong Kong.”

Logan Wright, mitra dan kepala riset pasar China di Rhodium Group, menunjukkan pada bulan Maret bahwa risiko terhadap patokan dolar Hong Kong terutama berasal dari ketidakpastian pasar tentang niat Beijing untuk mata uang tersebut. Kekhawatiran bahwa uang dapat mengalir keluar dari China — meskipun kontrol modal lebih ketat melalui Hong Kong — mendorong Beijing untuk bertindak jika pelarian tunai meningkat.

Beberapa hedge fund, seperti Pershing Square Capital Management milik miliarder Bill Ackman, dilaporkan telah mengambil posisi besar terhadap dolar Hong Kong. Ackman tweeted pada bulan November bahwa “hanya masalah waktu” sebelum pasak rusak.

Wright menulis bahwa alternatif yang paling mungkin untuk mempertahankan pasak terhadap dolar AS adalah dengan mematok mata uang tersebut ke yuan China.

Hong Kong telah menghadapi arus keluar modal besar-besaran. Sekitar 40 tahun yang lalu, investor internasional panik selama negosiasi antara Inggris dan China mengenai masa depan kota tersebut, yang menyebabkan penurunan tajam nilai dolar Hong Kong.

menyelam Itu sangat mendadak dan parah sehingga pihak berwenang memutuskan untuk menerapkan bentuk sistem nilai tukar tetap yang lebih kuat, dewan mata uang.

Sistem ini telah membantu Hong Kong dengan baik, melihat kota ini berhasil melalui krisis keuangan Asia, wabah sindrom pernapasan akut yang parah pada tahun 2003, runtuhnya bank investasi Lehman Brothers pada tahun 2008, dan pandemi Covid-19.

Otoritas Moneter Hong Kong (HKMA) berkomitmen untuk menjaga dolar Hong Kong antara 7,75 dan 7,85 per greenback. Saat mata uang mencapai kedua ujung obligasi, otoritas akan melakukan intervensi di pasar mata uang dengan membeli atau menjual dolar Hong Kong dan mempertahankan pasak.

Dengan menjual dolar AS untuk membeli dolar Hong Kong, HKMA mengeluarkan uang tunai dari sistem perbankan. mengurangi Keseimbangan keseluruhan kota dan suku bunga akan naik. Ini memperkuat dolar Hong Kong, memungkinkannya untuk tetap berada dalam obligasi perdagangan. Hal yang sama berlaku sebaliknya.

Tetapi Tekanan pada dolar Hong Kong telah berkembang.

Sejak Mei lalu, mata uang telah mencapai 7,85, titik terlemah dari rentang tersebut, lebih dari 40 kali, mendorong HKMA untuk membeli hampir 289 miliar dolar Hong Kong ($37 miliar) dari bank untuk menopang nilainya. Daya pada awal bulan lalu.

Penurunan dimulai pada awal 2021, saat arus investasi melambat Saham Hong Kong dari China daratan bergerak karena Beijing memukul perusahaan internet dan perusahaan pendidikan terbesar di negara itu, banyak di antaranya terdaftar di kota.

Tetapi Selama 18 bulan terakhir, suku bunga AS telah menjadi pendorong utama tekanan mata uang Hong Kong.

Kenaikan suku bunga oleh Federal Reserve AS telah mendorong pedagang untuk terlibat dalam apa yang disebut “carry trade”, meminjam dolar Hong Kong dan menggunakannya untuk membeli aset dalam mata uang dolar AS yang menghasilkan bunga lebih tinggi.

Kekuatan utama di balik arus keluar modal adalah fakta bahwa bank-bank Hong Kong telah tertinggal dari bank-bank AS dalam menaikkan suku bunga pasar, kata Chi Lu, ahli strategi pasar senior untuk Asia Pasifik di BNP Paribas Asset Management, bahkan jika HKMA telah menaikkan minat resminya. Harga dalam fase tertutup dengan Fed.

Tetapi suku bunga menahan ekonomi Hong Kong pada saat berusaha pulih dari pembatasan Covid-19 yang ketat.

Harga yang lebih tinggi juga menambah biaya overhead Pasar real estat kota, yang sebelumnya berada di bawah tekanan kerusuhan politik dan eksodus orang dan modal, terpukul. Beijing telah memperketat cengkeramannya di Hong Kong dalam beberapa tahun terakhir, memicu protes yang meluas dan menuai kecaman internasional. Itu memberlakukan undang-undang keamanan nasional pada tahun 2020, yang dikhawatirkan para kritikus akan mengekang kebebasan berbicara dan perbedaan pendapat.

Menurut beberapa investor, biaya ekonomi dan sosial untuk mempertahankan patokan dolar Hong Kong menjadi tak tertahankan.

“Hari-hari terbaik Hong Kong ada di belakangnya. Campur tangan politik China semakin meningkat. Populasi pekerja, terutama yang berpenghasilan tinggi di bidang keuangan, menyusut,” kata Richard Cookson, direktur penelitian dan pengelolaan dana di Rubicon Fund Management., menulis dalam sebuah opini sepotong untuk Bloomberg akhir tahun lalu.

Dia berkata: “Peningkatan utang yang sangat besar, jatuhnya harga aset, dan prospek ekonomi Hong Kong yang selalu mendung yang membuat mempertahankan patokan lebih sulit daripada krisis Asia pada akhir 1990-an.”

Ackman, dan Booz Weinstein, pendiri Sabah Capital Management, men-tweet dukungan mereka untuk gagasan tersebut.

Struktur kelembagaan yang membangun kepercayaan pada dolar Hong Kong mungkin juga mulai retak.

“Struktur hukum dan administrasi Hong Kong telah berubah secara mendasar sejak penerapan Undang-Undang Keamanan Nasional pada tahun 2020,” kata Rhodium Wright pada bulan Maret.

“Sangat tidak biasa dalam keuangan internasional untuk satu negara berdaulat mengeluarkan dua mata uang terpisah, dan menjalankan dua kebijakan moneter terpisah.”

Salah satu keuntungan utama dari lokasi Hong Kong untuk Beijing adalah kenyataan bahwa wilayah tersebut memungkinkan modal mengalir dari Cina daratan ke Cina, sistem hukum dan administrasi yang penting bagi investor asing dan lembaga keuangan.Dan itu dapat dimengerti.

Tetapi jika China menghadapi pelarian modal yang signifikan, lingkungan pasar terbuka Hong Kong dapat terlihat rentan. Wright mengatakan itu menguntungkan Beijing.

Pejabat mungkin memiliki Belum ada minat untuk mengubah sistem mata uang Hong Kong. Tetapi “yang lebih penting, pasar keuangan akan melihat ke Beijing untuk menilai preferensinya daripada HKMA atau otoritas Hong Kong lainnya.”

Jadi bisakah Hong Kong terbiasa dengan sisa mata uang China?

Ya, menurut Xi, yang mengatakan adopsi yuan dapat menstabilkan pasar Hong Kong, karena suku bunga China diperkirakan akan tetap rendah dibandingkan dengan suku bunga AS karena inflasi yang lebih rendah.

Dia menambahkan bahwa tetap menggunakan mata uang yang dimandatkan AS akan berarti berlanjutnya ketidakstabilan. Inflasi AS dapat membalikkan volatilitas dolar seperti pada 1970-an, atau menaikkan suku bunga AS seperti pada 1980-an. Ini bisa “menghancurkan” pasar properti Hong Kong.

Dia berargumen bahwa apresiasi yuan akan menjadi “nilai tambah yang besar” bagi Hong Kong, karena bagian yuan dalam pembayaran global dan cadangan mata uang akan meningkat.

Apakah itu akan terjadi? Singkatnya, belum, menurut pejabat dan banyak analis.

Eddie Yu, kepala eksekutif HKMA, mengatakan pada awal Mei bahwa meskipun neraca keseluruhan kota turun, bank lokal tidak memiliki masalah likuiditas.

Bank memiliki jaminan lebih dari $154 miliar yang dapat mereka gunakan untuk mendapatkan likuiditas dari HKMA bila diperlukan. Dan dalam keadaan darurat, otoritas Hong Kong dapat mencari cadangan mata uang asing resmi senilai $427 miliar.

“Kami terus berharap HKMA mempertahankan rezim nilai tukar tetap dan menjaga stabilitas keuangan dengan langkah-langkah pengaturan,” kata S&P Global Ratings akhir bulan lalu. Lembaga pemeringkat juga menegaskan peringkat kredit penerbit “AA+” dan “A-1+” di Hong Kong.

John Greenwood, yang dikenal sebagai kepala arsitek pasak dolar Hong Kong, setelah dia menulis pada tahun 1983 yang meletakkan dasar untuk sistem tersebut, mengatakan bahwa melepas pasak akan menjadi pusat keuangan internasional, merusak peran kota.

“Mayoritas transaksi perdagangan dan modal Asia masih dalam denominasi dolar AS,” katanya kepada Hot News. “Mengelompokkan dolar Hong Kong ke dolar AS mendorong transaksi semacam itu dilakukan di Hong Kong dan sesuai dengan hukum Hong Kong, bahkan jika tidak ada pihak yang berdomisili di Hong Kong.”

ini Membantu menciptakan lapangan kerja dan kemakmuran di Hong Kong, sekaligus menguntungkan Tiongkok daratan.

Selain itu, tidak mungkin mengoperasikan pusat keuangan internasional bergaya Hong Kong jika yuan menjadi mata uang utama di kota tersebut, kata Greenwood.

Mata uang China tunduk pada kontrol modal dan pertukaran yang ketat. Mengadopsi yuan di Hong Kong akan berarti penerapan beberapa kontrol keuangan China di Hong Kong, atau setidaknya harmonisasi yang lebih besar dari sistem keuangan kota dan China daratan.

“Hong Kong tidak akan dapat mengoperasikan sistem yang sepenuhnya dan bebas dapat dialihkan ke daratan. [currency] tanpa melemahkan beberapa kontrol keuangan China,” kata Greenwood.

Meskipun ada upaya Hong Kong untuk menyusutkan penggunaan dolar AS dalam perdagangan internasional, tetapi hal tersebut tidaklah mudah untuk dilakukan. Ketergantungan pada mata uang AS di pasar global dan posisi Hong Kong sebagai pusat keuangan internasional memperkuat kebutuhan akan dolar AS. Selain itu, ada pula politik dan hubungan ekonomi yang rumit antara China dan Amerika Serikat.

Source

Pos terkait