Apakah cryptocurrency seperti saham dan obligasi? Pengadilan semakin dekat

Apakah cryptocurrency seperti saham dan obligasi?  Pengadilan semakin dekat

Topautopay.com – Cryptocurrency adalah mata uang digital yang beroperasi secara independen dari bank dan pemerintah. Cryptocurrency mirip dengan saham dan obligasi karena dapat diperdagangkan untuk memperoleh keuntungan. Namun, cryptocurrency juga memiliki perbedaan dalam struktur dan regulasi. Dengan semakin dekatnya pengadilan terkait cryptocurrency, pertanyaan tentang statusnya sebagai saham dan obligasi semakin mendesak.

Selama lebih dari satu dekade, para pionir industri mata uang kripto membayangkan koin digital sebagai cabang keuangan alternatif, sebuah sektor pemberontak yang akan beroperasi di luar jangkauan bank-bank besar dan regulator pemerintah.

Namun ketika mata uang digital seperti Bitcoin dan Ether menjadi lebih populer, industri kripto bertabrakan dengan keputusan Mahkamah Agung tahun 1946 yang menciptakan apa yang dikenal sebagai tes Howey, sebuah analisis hukum yang menentukan kapan suatu produk keuangan tunduk pada aturan ketat yang sama seperti saham. dan obligasi.

Bacaan Lainnya

Dalam beberapa tahun terakhir, regulator telah menggunakan preseden hukum tersebut untuk menyatakan bahwa cryptocurrency hanyalah sekuritas lain, seperti saham Apple atau General Motors. Industri kripto telah melawan, meninggalkannya di wilayah abu-abu hukum dengan masa depan yang tidak pasti di Amerika Serikat.

Perselisihan yang telah berlangsung lama kini semakin mendekati penyelesaian, karena hakim federal mulai mendengarkan serangkaian tuntutan hukum oleh regulator sekuritas terkemuka negara tersebut terhadap beberapa perusahaan kripto terbesar. Bulan ini, para hakim mengadakan sidang dalam dua kasus yang paling penting, yang dapat menentukan apakah industri kripto bernilai triliunan dolar dapat terus tumbuh di Amerika Serikat.

Pertarungan hukum adalah “masalah eksistensial bagi kripto,” kata Hilary Allen, seorang profesor di American University yang berspesialisasi dalam regulasi keuangan.

Pertarungan di pengadilan telah meningkat selama 18 bulan terakhir, ketika Komisi Sekuritas dan Bursa telah meluncurkan tindakan penegakan hukum yang menuduh bahwa perusahaan kripto telah beroperasi sebagai bisnis sekuritas yang tidak diatur. Sebagai tanggapannya, industri ini berpendapat bahwa undang-undang yang mengatur perdagangan Wall Street tidak boleh berlaku untuk mata uang digital. Kedua belah pihak mencetak kemenangan pengadilan pertama mereka yang membuat masalah ini tidak terselesaikan.

Namun bulan ini, hakim federal mengadakan sidang dalam dua kasus yang menurut para ahli hukum akan menentukan: tuntutan hukum SEC terhadap bursa kripto Coinbase dan Binance, yang mengeksplorasi isu-isu inti dalam pertarungan hukum yang lebih luas. Keputusan awal atas tuntutan hukum tersebut diperkirakan akan diambil dalam beberapa minggu mendatang, sehingga akan membuka jalan bagi litigasi yang pada akhirnya dapat dibawa ke Mahkamah Agung.

“Kami telah membangun strategi hukum kami berdasarkan” kemungkinan pertikaian di Mahkamah Agung, kata Paul Grewal, kepala bagian hukum Coinbase. “Ini adalah isu-isu yang mempunyai implikasi potensial terhadap sebagian besar perekonomian.”

Bagaimana putusan pengadilan dapat menentukan apakah industri kripto dapat menggali lebih dalam sistem keuangan AS. Jika SEC menang, para pendukung kripto mengatakan, hal itu akan menghambat pertumbuhan teknologi baru dan dinamis, memaksa perusahaan rintisan untuk pindah ke luar negeri. Pemerintah membalas bahwa pengawasan yang kuat diperlukan untuk menghentikan penipuan yang merajalela yang merugikan investor miliaran dolar ketika pasar kripto meledak pada tahun 2022.

“Sejarah pasar kripto menunjukkan bahwa investor berisiko dan dirugikan oleh pengabaian platform ini terhadap persyaratan peraturan,” kata juru bicara SEC Stephanie Allen.

Asal usul Crypto dimulai pada tahun 2008, ketika seorang programmer yang dikenal dengan nama samaran Satoshi Nakamato menciptakan perangkat lunak di balik Bitcoin. Para pendukung awal membayangkan kripto sebagai alternatif terdesentralisasi terhadap keuangan tradisional, sebuah proyek kolaboratif yang dipimpin oleh jaringan luas orang-orang yang tersebar di seluruh dunia.

Namun seiring dengan semakin matangnya industri, perusahaan-perusahaan yang menyerupai perusahaan keuangan tradisional mulai mengembangkan mata uang kripto dan memasarkannya secara agresif. Peminatnya membeli koin digital dengan harapan nilainya bisa meningkat. Pemerintah memandang sektor yang sedang berkembang ini sebagai versi Wall Street yang tidak diatur, penuh dengan penipuan dan manipulasi. Tahun lalu, SEC mengajukan 46 tindakan penegakan hukum terkait kripto, menurut Cornerstone Research, sebuah perusahaan konsultan.

Cetak biru mata uang kripto SEC dipandu oleh kasus Mahkamah Agung tahun 1946 yang melibatkan investasi di kebun jeruk Florida. Kasus ini mengarah pada terciptanya tes Howey, sebuah standar hukum untuk menentukan apa yang menjadikan suatu sekuritas jika bukan saham atau obligasi.

Menurut kerangka ini, suatu produk keuangan menjadi suatu jaminan ketika ia menawarkan kesempatan untuk berinvestasi dalam “perusahaan patungan” dengan harapan mendapatkan keuntungan dari usaha orang lain. Contoh sekuritas berdasarkan uji Howey mencakup beberapa produk asuransi dan bahkan kontrak penjualan chinchilla.

Klasifikasi sebagai suatu sekuritas disertai dengan berbagai persyaratan hukum: Perusahaan yang menawarkan sekuritas harus memberikan pengungkapan rinci dan mematuhi prosedur perlindungan investor yang rumit yang mungkin mahal untuk ditegakkan.

Dalam sambutan publiknya, Gary Gensler, ketua SEC, berpendapat bahwa sebagian besar mata uang digital memenuhi syarat sebagai sekuritas berdasarkan uji Howey, karena orang berinvestasi dalam kripto dengan harapan bahwa perusahaan yang menerbitkan mata uang tersebut akan menaikkan harga. Hanya Bitcoin, katanya, yang berada di luar jangkauan SEC, karena tidak ada kelompok pusat atau individu yang mengawasinya.

Di bawah otoritas pembuatan peraturan SEC, Tuan Gensler memiliki kemampuan untuk mengembangkan peraturan baru untuk industri kripto. Namun dia berpendapat bahwa industri ini harus diatur oleh undang-undang yang ada dan menetapkan keputusan pengadilan untuk melindungi investor dari penipuan.

Industri kripto menyebut pendekatan itu terlalu luas, dan membantah bahwa harus ada kontrak formal antara penjual koin digital dan investor agar pengaturannya bisa menjadi transaksi sekuritas.

“Pendekatan Gensler adalah dengan memasang pasak persegi di lubang bundar,” kata Teresa Goody Guillén, partner di BakerHostetler dan mantan penasihat litigasi SEC. “Perlu ada peraturan untuk aset-aset baru ini, selain hanya menyatakan bahwa semuanya adalah sekuritas.”

Strategi Tuan Gensler menghadapi ujian awal dalam gugatan SEC terhadap penerbit mata uang digital Ripple. Pada bulan Juli, seorang hakim federal di New York, Analisa Torres, memutuskan bahwa mata uang kripto Ripple tidak memenuhi syarat sebagai sekuritas – setidaknya ketika dibeli dan dijual di bursa publik oleh investor amatir. Hakim Torres menemukan bahwa para investor ini tidak mengharapkan keuntungan dari tindakan Ripple sebagai sebuah bisnis.

Keputusan itu dirayakan di dunia kripto. Namun antusiasme tersebut mereda beberapa minggu kemudian ketika seorang hakim dalam kasus lain menguatkan pandangan SEC bahwa serangkaian mata uang kripto yang berbeda dapat memenuhi syarat sebagai sekuritas dan menolak sebagian besar alasan Hakim Torres.

Perpecahan ini meningkatkan pertaruhan bagi hakim yang mengawasi tuntutan hukum SEC terhadap Coinbase dan Binance, yang berfungsi sebagai pasar bagi lusinan mata uang digital. Dalam kasus tersebut, SEC berpendapat bahwa setidaknya 20 mata uang kripto memenuhi syarat sebagai sekuritas, sehingga memungkinkan hakim untuk mengeluarkan keputusan luas yang dapat diterapkan di seluruh dunia aset digital.

Sidang minggu lalu dalam kasus Coinbase di pengadilan federal Manhattan berlangsung selama lima jam, dengan lebih dari 500 orang mendengarkan melalui telepon; sekitar 250 orang menghadiri sidang Binance pada hari Senin di Washington. Kedua dengar pendapat tersebut berkisar pada penerapan tes Howey pada mata uang digital.

Pengacara Coinbase berpendapat bahwa SEC sedang mencoba memperluas tujuan tes Howey untuk mencakup investasi kripto. Tanpa perjanjian kontrak yang jelas antara pembeli koin digital dan penerbitnya, kata pengacara, cryptocurrency tidak berbeda dengan “barang koleksi” lainnya yang dapat meningkat nilainya seiring waktu, seperti kartu bisbol atau boneka Beanie Babies.

Pada sidang tersebut, Hakim Katherine Polk Failla tampaknya mendukung beberapa kekhawatiran Coinbase tentang penjangkauan SEC yang berlebihan, dengan mengatakan bahwa komisi tersebut mungkin “menjangkau terlalu luas.”

“Kami semua hanya khawatir bahwa Anda memiliki begitu sedikit batasan pada standar Anda” sehingga beberapa pengacara akan berpendapat bahwa Beanie Babies adalah surat berharga yang tidak terdaftar, katanya kepada pengacara komisi.

Dalam kasus Binance, Hakim Amy Berman Jackson di Washington lebih skeptis terhadap perbandingan antara koin digital dan mainan koleksi. Namun dia menyatakan keprihatinannya mengenai strategi SEC dan mendesak pengacara pemerintah untuk menjelaskan batasan argumen mereka.

Dengar pendapat tersebut terjadi beberapa hari setelah kemenangan besar bagi industri kripto, ketika SEC menyetujui produk investasi Bitcoin baru untuk diperdagangkan di Wall Street. Tuan Gensler berjuang untuk memblokir pengenalannya sampai pengadilan memutuskan melawan SEC pada bulan Agustus, memaksa badan tersebut untuk campur tangan.

“Ini adalah hal luar biasa yang memberi orang alasan untuk berharap,” kata Grewal dari Coinbase. “Ada optimisme nyata di industri ini saat ini.”

Cryptocurrency mirip dengan saham dan obligasi dalam hal investasi, tetapi memiliki perbedaan yang signifikan. Kedua investasi ini terikat dengan perusahaan atau pemerintah, sementara cryptocurrency tidak memiliki entitas yang mengawasi dan mengontrolnya. Kemungkinan regulasi yang akan segera datang akan mempengaruhi bagaimana cryptocurrency diperdagangkan dan diatur.

Source

Pos terkait